2015年菜籽粕商品情报纯卢

2015年菜籽粕商品情报

菜粕 供大于求格局仍未改变

最近2个多月，菜粕期货主力合约1505一直处于2200—2380元/吨区间内运行。从供需面看，供大于求的格局仍未改变，但从绝对价格看，菜粕期价已经处于较低水平，可以期待在2015年水产需求旺季到来之时有所上涨。

菜粕水产行情能否“梅开三度”

长江流域普遍“油改麦”，上游陈粕库存少，下游冬储方式转变。水产养殖旺季菜粕减产有望成为上涨行情导火索，菜粕现货市场上游油厂基本无存货，下游饲企冬储减缓，粕类期货新象豆粕“领头羊”地位减弱，菜粕常独自“起舞。

菜粕水产行情启动

雨水节气过后，全国各地气温进一步回升，南方地区水产养殖户和养鸭户已开始备料等工作。而随着菜粕市场需求趋强，菜粕价格在众多蛋白饲料原料价格中的表现可谓是“春江水暖鸭先知”。

水产需求启动 菜粕行情将迎曙光

由于国产菜粕供应处于青黄不接的时期，进口数量又受到压榨景气度疲软的约束，供应端口对价格回暖的影响趋于正面，一旦贸易商和饲料企业加大采购力度，供需矛盾激化将不可避免，期价中期上涨也将变得顺理成章。

菜粕不易走高 采购仍需谨慎

2015年大豆价格长期看空，国内大豆进口量预计将再创新高，国内粕价全年承压，仅阶段性存在上涨行情。加拿大和中国菜籽将减产，中国进口菜籽量将减少，其中3～5月份菜籽进口量减少约50万吨，菜粕价格相对豆粕坚挺。

面积缩减菜籽产量或降一成左右

进入4月份，国内各地油菜籽临近上市。由于去年夏秋季节小麦价格理想，种植收益明显高过油菜籽，致使国内油菜籽播种面积进一步缩减，加之油菜生长期间天气不良，部分地区单产遭受了一定的损失，因而今年国产菜籽减产已成定局。油菜种植被小麦大面积替代

双粕分化走势将延续

整体油脂板块仍受到美豆供应宽松格局影响未改，但水产旺季需求对菜粕价格有所支撑，而生猪市场虽持续回暖，补栏可能仍须时日，对豆粕需求的提振也有延期，因此菜粕走势更为强劲，而菜粕强豆粕弱的分化格局将持续一段时间。

菜籽收储或有微调 小榨生产“势不可挡”

2015年新菜籽上市后，若实施补贴收购，财政补贴的数量有限，收购主体需有一定心理准备；同时在小榨油价格大大高于浸出菜油的情况下，应关注小榨油生产规模不断扩大后带来的市场影响。

多重因素拖累菜粕涨势受阻

水产养殖效益不佳在很大程度上制约了养殖积极性，进而减少了菜粕需求。与此同时，当前豆菜粕价差较低，导致水产饲料中菜粕添加比例降低。预计菜粕短期内维持在2200—2350元/吨区间波动的可能性较大。

“缺货风”将横扫菜粕市场

菜粕市场到了一个关键时期，后市何去何从成了业内人士较为关心的问题。笔者认为，菜粕期现货市场在经过长时间的横盘振荡后，短期下跌空间有限，有望振荡向上运行。

印度菜粕再度回归 对饲料市场影响几何

后期印度菜粕进口恢复之后，长期来看，将有效环节我国菜粕供应压力，也将平衡我国菜粕价格剧烈震荡。但是，短期来看，当下我国菜粕市场处于弱势，湖北报价在2230元/吨。印度菜粕进口市场的恢复，将继续施压菜粕价格下跌。

中国将解除对印度菜籽粕的进口禁令

中国质检总局周三发布的声明显示，中国将会解除三年前因为质量担忧而对印度菜籽粕实施的进口禁令。

市场主体观望或导致菜粕供给延迟

由于往年受政策支持菜籽价格高企，压榨企业亏损严重，大多以为中储粮代工的方式维持生产，菜籽上市节奏要受到中储粮销售方式的影响。但若菜籽价格下跌，农户又将产生惜售情绪，同样将导致菜籽收购、加工延迟，影响到菜粕的供给。尽管目前尚处在菜籽上市初期，但菜粕供给较往年有所延迟的情况发生概率较大。

2015年我国菜粕豆粕发展现状及趋势分析

经过5月的大幅下跌后，市场利空因素得到一定消化，近日国内菜粕、豆粕期货跌势明显放缓，呈现出低位震荡走势。本周二(6月2日)，双粕期货一改此前价格弱势下挫走势，出现强势反弹。看看以下2015年我国菜粕、豆粕发展现状及趋势分析。

国内市场价大跌 内外夹击油菜籽遭遇生存危机

加上早些年临时收储并加工的菜油难以顺价销售，2015年压库特别严重，可以说，我国油菜籽产业正遭遇前所未见的生存危机。

应稳步完善油菜籽收购政策

当前收购政策不明，市场预期混乱，局部地区甚至出现了“油厂不收、农民不卖”的“怪事儿”。市场总体交售清淡，价格下行压力继续增大。

菜粕供应压力渐显

“大豆到港速度加快，油厂仍有利润，恢复开机，届时豆粕供应继续攀升，继续压制菜粕的需求。新菜粕未来将陆续上市，供应的压力将凸显，需求难有改善，难寻利好支撑，菜粕未来的道路走得将异常艰难。”孔妍说。

菜粕反弹难以为继

近期由于美豆的天气升水炒作，连盘豆粕期价快速触底回升，带动临池菜粕期价反弹。但是中长期来看，国内水产养殖需求依旧低迷，加之菜籽收储政策变化的利空影响，使得菜粕的基本面并没有实质性改变。笔者预计菜粕期价反弹或难以为继，中长期维持下行走势的可能性较大。

新菜籽收购一度停滞 油粕供应乱了“节奏”

2015年临储菜籽收购政策大幅调整，国家不再收临储菜油，只给予7个主产省收购补贴，怎么收、怎么补完全由各省级政府决定。从当前各地菜籽收购情况看，今年菜籽将不会出现集中上市的热闹场面，菜油、菜粕也将面临不同的价格走势。

菜粕未来供应趋紧

待9、10月国内水产养殖由淡季转入旺季，需求因素得到改善，届时，需求端对菜粕期价掣肘的效应将弱化。而处在全球菜籽减产的背景下，未来菜粕供应料趋紧，菜粕期货易涨难跌。

油菜系列期现货市场活跃度将得到提升

经过近两年来的持续下滑，很多商品包括“三菜”的价格和价值已经发生了背离，短期内这种背离的现象可能还会存在，但如果长期存在那是不正常的，一旦市场出现较大的影响价格涨跌的因素，市场会很快做出反应。而且政策“枷锁”解除的背景下，“三菜”期货市场的交易夏季将会如火如荼。

菜籽临储政策调整或改变菜油产业格局

2008年全球金融危机爆发后，我国政府为了保护种植油菜农民的利益，稳定国内油脂价格，在油菜主产区启动了油菜籽托市收购政策。该政策在持续实施7年后，在今年新产油菜籽上市前停止执行，改由地方政府负责组织各类企业收购。这意味着油菜籽临储收购政策被取消，油菜籽及其产品开始进入去政策化阶段。

菜粕期价冲高动能有所减弱

受豆粕强势上涨带动以及菜粕超跌后多头资金入场影响，近期菜粕出现一轮反弹行情。就目前而言，需求面没有实质性改善，加之供给预期增多，现货上涨缺乏支撑。由此笔者认为，菜粕冲高动能有所减弱，需谨慎应对菜粕反弹。

豆粕大量替代 菜粕熊途漫漫

由于豆粕的大量替代，菜粕基本无销量，成交清淡，走货速度缓慢。另外，菜粕处于季节性弱势周期，供应端加拿大菜籽集中上市，而需求端水产消费进入淡季，菜粕后市仍将弱势运行。

豆强菜弱 双粕走势料分化

9月8日双粕跟随市场回暖小幅走强，因下游消费改善预期升温，豆粕期货相对较强，不过受制于美豆弱势格局，主力合约涨幅不大。截至收盘，豆粕1601合约收涨0.64%，报2673元/吨；菜粕1601合约收跌0.49%，报2015元/吨。现货方面，沿海豆粕主流报价集中在2520-2650元/吨，较上一交易日波动20-30元/吨。

利多难觅 菜粕振荡下行

8月下旬以来，受整体油脂油料类期货持续低迷影响，加之自身需求偏弱，菜粕期货维持了弱势振荡走势。展望后市，豆类面临北半球集中丰收上市，南美大豆播种面积增加等利空消息，而国内菜粕需求将趋于低迷，菜粕期货继续走低概率较大。

菜粕期价成现货商心中那杆 “秤”

产业客户参与期货交易与期货市场的发展是相得益彰的关系，他之所以在菜粕期货上市不久就参与了交易，主要是看到产业客户通过利用期货工具，不但可以规避价格风险，还可以及时解决采购定价等方面的问题，并能实现短期融资等。

湖北油菜籽收购不及去年一半

10月28日从湖北省粮食局获悉，全省夏粮夏油收购工作已告结束。截至目前，全省累计收购各类粮食201.73亿斤，较去年同期增加3.94亿斤。其中小麦与去年基本持平，油菜籽入库不及去年一半。

冬储需求增强菜粕抗跌性

冬季是国内水产养殖淡季，加之美国大豆丰收上市，因此，最近一段时间，国内菜粕持续下滑。不过，国内菜籽压榨依旧亏损，企业普遍停机，菜粕库存偏紧，并且冬季存在一定的冬储需求，菜粕呈抵抗性调整状态。虽然外围市场表现疲软，但菜粕大跌已不现实。

菜粕表现仍显弱

菜粕：先扬后抑，维持低位振荡格局。从基本面来看，供需依然维持偏弱态势。

全球油菜籽因灾减产 菜籽后市上涨预期仍在

进入11月份以来，美国农业部公布的供需报告偏空，令国际农产品市场受到冲击，不但大豆和玉米期价出现回落，而且加拿大商品交易所的油菜籽期货也跟随下跌，国内油菜籽期货也稳中下探。虽说在短期利空因素影响下，油菜籽价格走势承压，但面对全球油菜籽减产的事实，不少业内人士认为，油菜籽中期看涨趋势依然存在。

菜粕 弱势中等待反弹机会

受南美大豆产区天气干旱影响，国内菜粕在上周一跟随豆类强劲上涨，一度刷新反弹以来新高。但南美降雨预期又使得菜粕上涨昙花一现，连续5根日k阴线将菜粕期价打回原形。展望后市，南美不确定的天气因素限制粕类跌幅，需求淡季又使得菜粕上行乏力，菜粕期货后市振荡的可能性较大。

(文章来源：生意社)

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